Õline stagflatsioon

"Samamoodi võivad nii majanduskasvu aeglus kui ka inflatsioon olla põhjustatud ebasobivast majanduspoliitikast - näiteks kui keskpank suurendab liiga kiirelt rahapakkumist või suurendatakse liiga kiirelt eelarvekulutusi."
Ruta Eier, SEB majandusanalüütik

USA keskpank on just nii talitanudki. Kas see kuulub Bushi naftariikidest araabiamaadega võitluse juurde? Stagflatsiooni ehk majanduskasvu pidurdumise, kuid jätkuva hinnakasvu on põhjustanud lõputult kallinev nafta. Samas ei võida sellisest majanduse allakäigutrepist palju ka naftariigid, kuna nad on sunnitud seda üha odavamate dollarite vastu müüma.

Nii et kokkuvõttes püsib kasum samas suurusjärgus. Üles jääb aga oht, et kui isegi Ameerika Ühendriike on odavast dollarist hoolimata kummitama hakkamas stagflatsioon, siis ei kuuluta kõik see maailmamajandusele just häid aegu. Viimasel aastal kasvas tarbijahinnaindeks Ameerika Ühendriikides keskmisel 4,3 protsenti (International Herald Tribune).

"They are cutting rates with a bill to be paid later," said John Ryding, chief U.S. economist at Bear Stearns. "The question is not, will we get inflation, but how much will it cost to stuff the genie back in the bottle. This has the feel of 1970s stagflation."
International Herald Tribune

Ruta Eieri artiklit sobib aga hästi täiendama seletus, et kõrge inflatsiooni Eestis on põhjustanud peaasjalikult (palgasurve kõrval) kõrge inflatsiooniga väliskaubaartiklid (nafta jm toorained), mitte suhetliselt suurena püsima jäänud Eesti sisenõudlus (kaubavahetuse/jooksevkonto defitsiit). Valitsus saaks mõjutada aga ainult viimast.

Jaak Aaviksoo: Tuleb õppida tegema häid ja kalleid asju

Me pole enam odav maa, me pole enam odav tööjõud, me ei saa enam elatuda ajalooliste diferentsidega spekuleerimise arvel...

/---/ Üleskutse palkade külmutamisele või suisa vähendamisele ei ole tee tulevikku, vaid minevikunostalgia. /.../ Palganõudluse surve [tuleb] muuta konkurentsiriskist arengumootoriks, öeldes ühemõtteliselt – rohkem palka /.../ paremate oskuste ja suurema tööviljakuse eest. Tegelikkus lisab sellele joonealuse märkuse – vanal tasemel jätkamise eest ei maksta varsti enam üldse palka.

/---/ Hästi lihtsalt öeldes tuleb õppida tegema häid ja kalleid asju. See tähendab ühteaegu ka uusi asju – vanad asjad teevad ennast ise ja pealegi oleme me neist tüdinenud. Praktilisel tasemel tähendab see innovatsiooni, arendustegevuse ja teaduse nihutamist perifeeriast tähelepanu ja hoole keskpunkti, ning seda nii avalikus kui ka erasektoris.

Ja just nimelt toodud järjekorras – innovatsioonikultuur kui arenguvundament, arendustegevus kui majanduse kandekonstruktsioon ja teadus kui tipnev lõiketera. /.../ Quo vadis? Olen veendunud, et Eesti majanduspoliitika peab olema hulga aktiivsem kui senine liberaalne laissez faire lähenemine. Õppigem Aasiast ja Iirimaalt.

Jaak Aaviksoo

Postimees

13 ja artikkel

Tartu rahulepingu kõige olulisem nüanss seisneb ehk alljärgnevas:

Venemaa teatab, et käesoleva rahulepingu läbi Eestile ja tema kodanikkudele antavad hõlpsused, õigused ja eesõigused ei või mingil juhtumisel ega mingisugustel tingimustel pretsedendiks olla rahulepingute tegemisel Venemaa poolt teiste endise Vene keisririigi territooriumil tekkinud riikidega; teiselt poolt, kui nende rahulepingute tegemisel kellelegi tähendatud riikidest või nende kodanikkudest antakse iseäralised hõlpsused, õigused ja eesõigused, siis laiendatakse need viibimata ilma eri-kokkuleppeta täiel määral Eesti ja tema kodanikkude peale.

Rahuleping Eesti ja Venemaa vahel
Vikipeedia

TLS: Projekt ei!

Arstide liidu hinnangul peavad töösuhteid reguleerivad seadused tagama töötaja kui nõrgema poole kaitse, mitte aga eelistama tööandjat, nagu praegune eelnõu. Seetõttu on arstide liit seisukohal, et esitatud eelnõu tuleb kõrvale jätta.

Töösuhteid reguleerivate seaduste muutmiseks on liidu hinnangul vaja kõigepealt töötajate ja tööandjate kokkulepet.

«Kuna uuringutulemuste järgi on öösel töötamine tervisele kahjulik, õhtusel ajal töötamise mõju tervisele aga uuritud ei ole, siis järelikult õhtutundidel töötamine tervist ei kahjusta,» vahendas Arstide Liit ühe seaduseelnõu autori, sotsiaalministeeriumi tööelu arengu osakonna juhataja Egle Kääratsi sõnu.

Postimees

Esimene seinast seina partei

Partei sipleb võlgades

Mitmed liberaalid annavad juhtidele nõu, kuidas partei kassat täita. Kaupo Klooren soovitab toota Eesti ja Vene turule filme "Tervislik toitumine", "Kodused ravimeetodid", "Karate kui sport" ja "Lauakombed". Keegi teine kutsub asutama liberaalide kohvikut Liko, kus toimuksid uusrikastele hingehinnaga muusika- ja kunstiõhtud.

1993. aasta jooksul laekub partei kassasse vähem kui 20 000 krooni. Omatuluna teenib ELDP 1180 krooni, müües Isamaale ühe seifi.

Partei püsib vee peal tänu Briti liberaalidele, kes maksavad kinni poliitilise sekretäri Meelis Atoneni palga. Atonen omakorda annab parteile laenu, isegi 200 krooni kaupa. "Parteil raha pole, on vaid võlg," ütleb Atonen ise.

Eesti Ekspress, 16.11.2006

Paanika pääses valla!

Eelmisel nädalal oma alustas Singapuri börs pea kaheksa aasta suurima päevase kukkumisega. Kui nädal varem lasti maailma aktsiate hindu alla justkui ragulkadega, siis edasi andsid investorid börsiindeksitele valimatult turmtuld. Euroopa aktsialiikumisi kajastav Dow Jones Stoxx 600 prantsatas 5,6 protsenti, millest suurema väärtusvaringu põhjustas viimati Osama bin Laden 2001. aasta 11. septembril. Euroopas algas nn karuturg.

Aasia börsidele on aasta alanud eriti halvasti. oma väärtusest, Nikkei on kaotanud sel kuul 17 protsenti. Han-Sengi indeks koguni enam kui viiendiku. Bloombergi andmetel on Aasia ettevõtted kaotanud sel aastal viis triljonit dollarit. „Tegemist on paanikaga,” lausus uudisteagentuurile Bloomberg Kuala Lumpuris varahaldusfirma CIMB-Principal Asset Management fondijuht Patrick Chang. „Turg arvestab majanduslangusega ning põhja pole lähima nädala-paari jooksul näha,” lisas ta.

Tallinna börsil oli taas tugev kukkumine, börsiettevõtted kaotasid oma väärtusest 1,8 miljardit krooni. Suurima hävingu on läbi teinud Arco Vara aktsia hind. Arco Vara aktsia üheksaprotsendilisele kukkumisele reedel järgnes veel 7,4 protsenti langust. Võrreldes avaliku esmaemissiooni hinnaga, on firma aktsia kukkunud ca59 protsenti. Arco Vara väärtus on pärast emissiooni vähenenud kaks miljardit krooni, 1,5 miljardi kroonini.

„Börsil käib võidujooks – igaüks tahab esimesena müüa. Meil pole aega, et vaadata hindu, investorid helistavad meile ja me lihtsalt müüme,” ütles Leedu maaklerfirma Orion Securities maakler Dalius Gerulaitis. OMX Tallinna indeks on täna langenud 3,5%, OMX Riga indeks 4,04% ja OMX Vilniuse indeks 4,79%.

ÄP

KKK ehk KinnisvaraKrahh Käes

Kinnisvarakrahhi Visuaal teatas eile: „Nüüd on kinnisvarakrahh ametlikult alanud.“ Oma väites tuginesid KVKV tegijad Arco Vara endise juhatuse esimehe Viljar Araka sõnadele, et kinnisvarakrahh tähendab vähemalt 25% hinnalangust aastas." (vt Foorum 18.10.2007) Nüüd ei saa enam -10% või -20% hinnalangusega kortereid müüa. Vaja on oluliselt suuremat hinnalangust,“ kirjutab KVKV.

KVKV ütleb, et jälgib YIT Kinnisvara müügiaktiivsust. Kui müük minema hakkab, on korteriturg läbinud küll suurele krahhile läheneva languse, kuid kortereid saab veel müüa. „Ühtlasi on YIT tegelikult võitnud, sest hilisemad arendajad peavad üha suuremat hinnasoodustust pakkuma. Aktiivsuse mittesaabumisel ... turgu sisuliselt pole ja ees ootavad ka -50% ja rohkem hinnaalandused ning aastateks seisma jääv kinnisvara,“ prognoosis KVKV.

KVKV andmetel turul praeguse hinnatasemega ostjaid pole. „Turg on täielikult seismas. Aktiivsuse saabumiseks oleks vaja üle elada üks valus hoop suure hinnalanguse näol, kuid pärast seda saaks oma äri edasi ajada.“

Maa-ameti statistikast selgus, et kinnisvara ostjate hulk on vähenenud kordades, selle aasta pooles jaanuaris on kinnisvara ostetud 260 miljoni krooni eest kui eelmine aasta samal ajal 1,5 miljardi eest.

ÄP

Avatud Ruumi Meetod: koolitus kui pikk kohvipaus

Koosoleku-koolituse formaat Avatud Ruumi (AR) Meetod annab võimaluse suu puhtaks rääkida ning aitab organisatsiooni kitsaskohad üles leida.

"AR on meetod, kus päevakava selgub kohapeal. Seega on see suurepärane võimalus leida üles kitsaskohti ja lõpuni selgeks rääkimata teemasid," selgitab ASi Dimela juhataja Kadri Kullmann. "Meie kollektiiv on loov ja seetõttu käivitus meetod kohe. Juba oleme ellu viinud mõned ARi koolitusel tehtud otsused, mitu on veel plaanis. Otsustasime ühiselt, et meil oleks vaja kord aastas ARi kasutada."

Dictum Arenduskeskuse juhataja ja koolitaja Signe Vesso. "Paljud juhid unistavad meeskonnast, kus niipea, kui töötajal tekib küsimus, siis ta kas lahendab selle ise või kutsub teisi inimesi seda endaga koos lahendama," selgitab Vesso. Vesso meelest on paljudes meeskondades aga tavaline, et kui millegagi rahul ei olda, siis kutsutakse teisi mitte sellele olukorrale lahendusi leidma, vaid endaga koos virisema või juhti kiruma. ARi meetod lahendab tema hinnangul sellised olukorrad, pannes virisejad avalikult rääkima ja tegutsema ning kaasates ülejäänud meeskonna mõtteid ja probleeme avalikustama.

"Meeldib meetodi lihtsus, mis ei nõua suuri kulutusi. Koolitust võib võtta ka oma meeskonna mitte nii tõsise üritusena ja õppida seeläbi oma kolleege tundma lähemalt. Kui kogu päev või kaks ollakse koos ja arutatakse mitmesuguseid teemasid, seob see meeskonda ühtsemaks, kuigi arutelu ajal löövad kiredki lõkkele," lisab Luht. Üritust tuleb kindlasti korraldada töövälises miljöös.

Avatud Ruumi meetodi leiutas 1980. aastail juhtimiskoolitaja Harrison Owen, kes korraldas tollal mitmeid konverentse ja koolitusi. Talle tundus veider, et paljude konverentside-seminaride ja muude koosviibimiste huvitavaimad ning produktiivsemad osad on kohvipausid ehk aeg, mil inimesed sundimatult vestlesid. Nii otsustaski mees oma järgmise koolituse kui pika kohvipausi üles ehitada.

Avatud ruumi kujunemine tähendab, et osalejaid puudutava teema üle arutada soovijad kutsutakse osalema, seejärel ruum avatakse ehk kõik osalejad istuvad ringis. Koosolekul puudub traditsiooniline juht, kes nõuab tähelepanu või kuuletumist. Küll on keegi, kes suunab arutelu valitud teemadel.

Pärast sissejuhatust, eesmärgi ja reeglite tutvustamist on osalejail võimalus tõstatada oluline teema, mille vedamise eest ta ise valmis vastutama on. Teema kirjutatakse üles ning kuulutatakse välja. Siis saab iga osaleja registreerida ennast talle huvipakkuvate teemade arutellu väiksemates gruppides. Iga arutelu eest vastutab teema püstitaja. Avatud ruumi lõpetamisel on võimalus osalejail sõna võtta ja oma mõtteid teistega jagada. Avatud Ruumi meetod (ARM) põhineb vabatahtlikkusel - kui käsitletav teema ei ole inimesele oluline, ei pea ta arutelus osalema või kaasa rääkima.

ARMi koolituse, koosoleku või seminari jaoks on vaja kuni kolm päeva. Osalejate hulk võib olla viiest paari tuhande inimeseni.
Vaata ka www.openspaceworld.org

Eveli Vahtra
andragoog-konsultant, Dictumi Arenduskeskus
Äripäev

Üle 100 miljardi dollari tuulest viidud

USA ja Euroopa suured investeerimispangad on pidanud maha kandma juba üle 100 miljardi dollari, selgus The Wall Street Journali poolt kogutud andmetest. Suurimat kahju on kannatanud Merryll Lynch, kes on pidanud maha kandma halbade kinnisvaralaenudega seotud väärtpabereid 22,4 miljard dollari väärtuses. Investeerimispank teatas eile oma 94-aastase ajaloo suurimast kahjumist, mis ulatus pea 10 miljardi dollarini.

Citigroup on seni kandnud maha 19,9 miljardit dollarit ning Euroopa suurima kahjukannatajana UBS 14,4 miljardit dollarit. Kokku on suurpangad majanduslehe arvutuste kohaselt 107,8 miljardit dollarit, mis võrdub ligikaudu Eesti viie aasta sisemajanduse kogutoodanguga.

Tõnis Oja, Äripäev

Turgude meelestatus on oma pessimismi sügavuselt praegu võrreldav tasemega, mis saavutati 1990. a surutise ajal. Samas ei tohiks seda fakti oma negatiivsete emotsioonide üleskruvimiseks kergekäeliselt kasutada, sest 1998. kuni 2002. aastani oli häälestatus vägagi positiivne.

Kevadel 2003, kui seisime ajaloo ühe suurema tõusutrendi lävel, jõudis meelestatus aastakümne madalaimale tasemele. Seega häälestatuse näitajad annavad pigem vastupidiseid signaale ning jätaksid justkui lootust, et praeguste tasemete lähedal võiksid turud vähemalt stabiliseeruma hakata. Samas teavad kogenumad investorid väga hästi, et kukkuva noa püüdmine pole enamasti hea mõte ning põhjuseid ettevaatlikkuseks siiski on. Esiteks on panganduskriisi tõttu vähenenud raha (krediidiressursi) kättesaadavus. Teiseks aga valmistab USA majandus muret ning surutise tõenäosus sealses majanduses paraku kasvab. Mõlemad protsessid on mitmel tasandil globaalse mõjuga.

Mina globaalse majanduskasvu osas veel püssi põõsasse ei viskaks - praegune kontekst ei sunni teatud investeerimisteemadesse ja -piirkondadesse usku kaotama. Olen aga veendunud, et turud seisavad keeruliste aegade ees ning nii sektorite kui ka geograafiliste piirkondade valik on vägagi kriitilise tähtsusega.

Peeter Koppel, Evli Securitiese strateeg

Paaniline müük - börsid punases

Põhjamaade indeksid alustasid kaheprotsendilise miinusega. /---/Eile tugevalt kukkunud Euroopa indeksid jätkasid allapoole liikumist. Vase ja tsingi futuurid kukkusid Shanghai börsil limiidi alumisse äärde, tuues kaasa surve kaevandussektorile. /---/ Suurbritannia kinnisvaraspetsilistide sõnul oli detsember Briti kinnisvaraturul halvim pärast 1992. aasta majanduslangust. Kümme aastat väldanud kinnisvarabuumi lõppemine võib ohustada Suurbritannia majanduskasvu, kuna kinnisvara langev väärtus vähendab tarbijate kulutamise julgust. Analüütikud arvavad, et Inglise keskpank kavatseb sel kuul langetada intressimäärasid teist korda alates detsembrist.

Citigroupi rekordiline kahjum ja oodatust nõrgem jaemüük USA-s viisid Aasia turud korralikku langusesse. Poole jaanuarikuuga on globaalsete aktsiaturgude väärtus vähenenud 2.3 triljoni dollari võrra, osalt süüdlakseks spekulatsioonid, et kinnisvaralaenudega seotud investeeringute kahjumid viivad USA majanduse langusesse. /---/ Mure, et aeglustuv globaalne majanduskasv vähendab toorainete nõudlust, tõmbas madalamale kaevandussektori. /---/ Citigroup (C) USA suurim pank, kukkus 5 aasta madaltasemeni , pärast seda kui firma teatas, et kärbib oma dividende 41% võrra /.../ ja kirjutab maha 18 miljardit dollarit. Neljandal kvartalil teenis ettevõte 9,83 miljardit kahjumit, 1,99 dollarit aktsia kohta. Samuti plaanib firma teha 12,5 miljardilise kapitalisüsti.

Erko Rebane, Hendrik Koppel, LHV

Analüüsid negatiivsemad

Euroopa alustas neljandat päeva järjest negatiivsel territooriumil. /---/ [UBS:] Dividenditootlus on kõrge, kuid analüütikud võivad tuua oma prognoose Euroopa jahtuva ehitussektori tõttu madalamale. /---/ Olukord rahaturul on ebanormaalselt kitsas ning muretseme, et Euroopa keskpanga reageering selle leevendamiseks saab olema teiste keskpankadega võrreldes aeglasem, selgitas Credit Suisse madalamate soovituste andmise tagamaad mitmetele Euroopa aktsiatele.

Laevaehitajad ja naftatootjad vedasid Aasia turud kolme nädala madalaimale tasemele tänu Goldmani raportile, mis kärpis regiooni majanduskasvu väljavaadet. Goldman Sachs ühines eelmisel nädalal Morgan Stanley ja Merrill Lynchi arvamusega, et USA seisab käesoleval aastal silmitsi majanduslangusega. Siit johtuvalt tõmbas Goldman madalamale ka Aasia (ex Jaapan) regiooni majanduskasvu, mis varasema 8.6% asemele seisab nüüd 8.3%-l.

[Nädal Ühendriikides] lõpetati teist korda järjest tugeva müügisurve all, põhjusteks ikka ja jälle jätkuvad mured investeerimispankade mahakirjutuste osas ja kvartalitulemuste ärevusootused. Dow vormistas reedel oma 17-aasta kõige masendava, aasta esimese kaheksa päevase tulemuse, olles selle ajaga alla tulnud juba viis protsenti.

Kulla hind käis rekordkõrgusel, puutudes 900,1 dollari taset. Tõusu ajendab jätkuvad ootused agresiivsete intressikärbete osas. Päev lõpetati 897,7 dollaril. Nädalaga on kuld tõusnud 32 dollarit.

Erko Rebane, Hendrik Koppel, LHV

If the Internet was born as a country, it would be Estonia.

The United Nations Development Program administrator Mark Malloch Brown has said: “If the Internet was born as a country, it would be Estonia.”

http://shaan.typepad.com/shaanou/2005/01/forbes_magazine.html

Maailmabörsid liiguvad talviselt allamäge

Euroopa oli tegemas hommikul põrget, mis jäi üürikeseks. Suuremate autotootjate nigelad müüginumbrid tõmbasid Euroopa autotööstust madalamale. Põhjamaade indeksid alustasid päeva küll rohelises, kuid seejärel toimus suunavahetus ning sealt edasi on miinus süvenenud.

Aasia turud taandusid kolmandat päeva järjest, kui makroökonoomilised näitajad viitavad üha tugevamalt maailma suurima majanduse jahtumisele. Regiooni indeksid polnud punased vaid Hiinas, Indias ja Indoneesias. Commercial Times kohaselt kavatsevad Powerchip Semiconductor (-6.8%) ja veel kaks Taiwani ettevõtet (Nanya Technology, ProMOS Technologies) raporteerida langevate hindade tõttu rekordilistest kahjumistest.

Erko Rebane, LHV

Eesti - maailmamajanduse vintsutada

Eesti analüütikud ennustavad kinnisvaratehingute vähenemist ja hindade jätkuvat langust, peljata tuleb ka jänni jäänud kinnisvaraarendajate ja kinnisvaralaenu võtnud inimeste hulga suurenemist.
Kaire Uusen, Postimees

Kui möödunud aasta alguses ennustati veel:

Analüütik: USA kinnisvaraturu langus jätab Eesti puutumata. Kuigi Ameerika kinnisvaraturg kukub ilmselt nii tänavu kui ka järgmisel aastal, usuvad Eesti analüütikud, et meie turg sellega siiski kaasa ei lähe. USA meedia teatel vaidlevad sealsed analüütikud parasjagu selle üle, kas Ameerika kinnisvaraturg on jõudnud omadega põhja või tuleb järgmine aasta veelgi halvem, kirjutab Äripäev.

Siis aastapäevad hiljem nendib Kaire Uusen Postimehes, et Eesti majandus kõigub välistuulte võimuses kui lapsuke:

Kui mullu pakkusid analüütikud Eesti majanduskasvuks julgelt 8–9 protsenti, siis tänavu usub ka kõige optimistlikum ennustaja vaid 5,8-protsendilist tõusu. Eesti Panga keskpangapoliitika osakonna juhataja Ülo Kaasiku hinnangul saab äsja alanud aastal peamiseks küsimuseks see, kuidas Eesti inimesed ja ettevõtted kohanduvad madalama majanduskasvuga. «Eestile on kahtlemata ka oluline, milliseks kujuneb majanduskasv USAs ja euroalas, millal rahunevad finantsturud, kas toorainete ja toiduainete hinnatõusud maailmaturul on lõppenud,» loetles Kaasik.

Eelmise aasta osas täpseima majandusprognoosi teinud Nordea analüüsiosakonna juhataja Sander Klaos tunnistas, et 2008. aasta kujuneb huvitavaks, sest küsimärke on palju. «Näiteks kas ja mis tasemel peatub majanduskasvu langus,» tõdes Klaos. «Selle peamine mõjutaja on aga maailmamajanduse üldine tervis, kuna lähiaastatel on eeldatavasti meie majanduskasvu peamiseks veduriks eksport.»

Struktureeritud venitamistaktika

Huvitav lugemine selle kohta, miks see, kes palju teeb, ka palju jõuab... http://www.structuredprocrastination.com/